27 Mag NPL e vigilanza BCE: più chiarezza, più opportunità di valore

Il mercato dei crediti deteriorati entra in una nuova fase strategica. Con la pubblicazione dell’analisi “A risk-based approach to assess NPLs” nell’ambito del progetto Next Level Supervision, la Banca Centrale Europea ridefinisce il proprio approccio alla vigilanza sugli NPL, introducendo regole più chiare e mirate che impattano non solo sulle banche, ma sull’intero ecosistema degli operatori specializzati nella gestione e valorizzazione dei crediti deteriorati.

A partire dal 2026, il cambiamento sarà concreto: le raccomandazioni annuali SREP vengono sostituite da un quadro pluriennale stabile, le aspettative di copertura prudenziale saranno proporzionate al rischio effettivo degli NPL ciò significa che la vigilanza BCE adotterà un approccio più mirato, concentrando maggiore attenzione sulle situazioni più rilevanti sotto il profilo del rischio e le banche con stock “immateriali” di NPE pregressi saranno esentate dagli adempimenti più onerosi. In pratica, si riducono gli oneri amministrativi, aumenta la prevedibilità normativa e le istituzioni possono pianificare con anticipo le strategie di gestione dei portafogli deteriorati.

Più chiarezza, più strategia

Il nuovo modello consente alle banche di:

• pianificare con maggiore efficacia le operazioni di gestione e dismissione dei portafogli;
• concentrare risorse e attenzione sui crediti più complessi e rischiosi;
• adottare strategie meno tattiche e più strutturate lungo l’intero ciclo di vita degli NPL.

Per il mercato, questo significa pipeline più trasparenti, processi più ordinati e una riduzione delle asimmetrie informative, creando condizioni favorevoli per operatori capaci di valorizzare al meglio i crediti acquisiti.

Un mercato che premia competenza e specializzazione

L’approccio “risk-based” porta a una vigilanza selettiva: maggiore attenzione sui casi rilevanti e semplificazioni per le posizioni meno significative. In questo contesto, il valore si sposta sempre più verso chi sa gestire, interpretare e valorizzare i portafogli NPL.

Operatori come Héra Partecipazioni One rafforzano il loro ruolo, combinando competenze finanziarie, legali e immobiliari per trasformare situazioni complesse in opportunità concrete e misurabili.

Dalla semplice cessione alla valorizzazione attiva

La maggiore stabilità regolamentare potrebbe favorire flussi più costanti e qualitativi sul mercato secondario, aprendo a una nuova logica: non più solo cessione di crediti deteriorati, ma creazione di valore lungo tutto il ciclo di vita dell’asset.

Nel segmento degli NPL con sottostante immobiliare, la differenza la fa la capacità di:

• leggere il reale potenziale dell’asset;
• attivare strategie di valorizzazione mirate;
• gestire proattivamente i processi di recupero.

Il punto di vista legale: un contesto favorevole agli operatori evoluti

Maria Cristina Aromatario, Responsabile Legal di Héra Partecipazioni One, sottolinea come il nuovo approccio rappresenti un passo decisivo per il mercato:

L’introduzione di un orizzonte pluriennale rende il quadro più prevedibile e consente una pianificazione meno condizionata da logiche di breve periodo. Si tratta di un’evoluzione che può favorire non solo le banche, ma anche il mercato secondario: minori pressioni a cessioni accelerate si traducono in pricing più razionale e in portafogli meno distorti.

Con un approccio più continuo, le banche possono programmare le dismissioni e costruire piani pluriennali, generando flussi più regolari e consentendo agli operatori di allocare capitale in modo più efficiente. L’approccio risk-based, inoltre, concentra l’attenzione sui casi più rilevanti e favorisce l’emersione di portafogli più selezionati, valorizzando gli operatori con capacità di gestione attiva.

In questo contesto, anche l’evoluzione del quadro normativo nazionale – in particolare i poteri di intervento previsti dall’Art. 104 della Direttiva CRD, in una logica più proporzionata e basata sul rischio – contribuisce a ridurre l’incertezza e a rendere più ordinata la gestione dei portafogli.

“L’approccio più mirato della vigilanza e la maggiore prevedibilità regolamentare possono favorire una migliore strutturazione delle operazioni. In questo contesto, competenza tecnica e capacità di gestione diventano ancora più centrali. non conta solo l’acquisto, ma la capacità di intervenire attivamente sui portafogli, anche attraverso strutture più complesse e strategie di valorizzazione.
Per operatori specializzati come Héra Partecipazioni One, questo rafforza il valore di un modello fondato su gestione attiva, presidio legale e valorizzazione degli asset.”